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人民币国际化加速:8月人民币国际支付份额创3年半来新高

日期:2019-11-10 08:27:17    阅读次数:3792    保护视力色:       
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8月汇率突破“7”,对人民币国际化影响不大。swift发布的最新报告指出,人民币在国际支付中的份额从7月份的1.81%上升到8月份的2.22%,不仅达到了2016年1月以来的最高水平,也帮助人民币在国际支付排名中上升到一个位置,重新获得世界第五大最活跃货币。

《21世纪经济先驱报》陈至上海报道

在通过传统汇率套期工具避免汇率异常波动风险的同时,人民币头寸的增加也被视为降低汇率风险的有效操作策略。

中国金融市场国际化加速

随着人民币和a股国际化进程的加快,中国金融市场国际化进程正在加快。今年8月,人民币在国际支付中的份额为2.22%,为2016年1月以来的最高水平,帮助人民币重新成为全球第五大活跃货币。9月23日,S&P南航和富时的扩张同日生效,a股现已完全加入摩根士丹利资本国际(msci)等三大国际指数。同时,监管也为金融市场的开放和国际化铺平了道路。以qfii/rqfii配额完全取消为例,将大大提高海外投资者参与国内资本市场的便利性,海外基金和海外机构进入的a股将走向国际化。

8月汇率突破“7”,对人民币国际化影响不大。

swift发布的最新报告指出,人民币在国际支付中的份额从7月份的1.81%上升到8月份的2.22%,不仅达到了2016年1月以来的最高水平,也帮助人民币在国际支付排名中上升到一个位置,重新获得世界第五大最活跃货币。

斯威夫特解释说,与7月份相比,8月份人民币支付的价值上升了15.27%,而同期所有其他支付货币的价值环比下降了5.92%。

在大型国有银行跨境业务部门的许多人看来,8月份人民币在国际支付中所占份额大幅上升,一方面是因为人民币汇率突破7后可能不会出现明显的贬值预期,这使得越来越多的海外机构愿意接受人民币。另一方面,当德国债务和日本债务进一步远离负收益率轨道,美国债务收益率继续下降时,人民币国债的收益率优势日益凸显,吸引大量海外机构通过跨境贸易结算等渠道收购人民币头寸和配置人民币债券,以获得稳定的资产回报。

相应地,全国银行间同业拆借中心公布的数据显示,8月份外国机构投资者购买了699亿元债券,持有的人民币债券增至2027.01亿元,创历史新高。

一家股份制银行的跨境业务部负责人向记者指出,8月份人民币在国际支付中所占份额增加的另一个原因是,随着美联储降息,美元流动性没有缓解。相反,隔夜回购利率飙升是由于美国一级交易商持有的超储备货币大幅下降,导致大量跨境贸易企业放弃美元支付方式,使用人民币进行跨境贸易结算,原因是美元融资成本大幅上升。

"从短期来看,这无疑给人民币国际化带来了新的发展机遇."他认为。

人民币再次优惠

在8月份达到2016年1月以来的最高水平之前,人民币在国际支付中的份额从6月份的1.99%下降到1.81%。

斯威夫特指出,尽管7月份人民币支付的价值比6月份上升了0.33%,但同期所有其他支付货币的价值都上升了9.72%,使人民币“相形见绌”。

“在这背后,国际金融机构和企业担心7月份人民币贬值的压力,因此暂时不愿意接受人民币。”上述股份制银行跨境业务部负责人向记者透露,除了8月份美元指数上涨约2.4%之外,许多跨国企业倾向于在跨境贸易结算中使用美元资金。

"这也给国内企业带来了相当大的外汇兑换压力."他透露。一方面,美联储降息并没有缓解美元的流动性。许多国内外贸企业发现,借入美元头寸支付国内外商品的融资成本仍然很高,大大降低了自身的贸易利润。另一方面,当时一些银行也加强了对外贸易合同背景的真实性验证,阻止一些企业通过跨境贸易外汇将美元资金转移出境,这也让许多外贸企业感到对外贸易外汇支付流程被延长了。

"到8月份,外汇压力突然缓解了许多."股份制银行跨境业务部负责人告诉记者。原因是许多海外机构和企业要求国内企业在跨境贸易结算中尽可能多地支付人民币。甚至许多以前坚持收取美元的海外企业也突然转向“拥抱”人民币。

原因是自8月份以来,中资银行已在离岸美元/人民币掉期市场卖出美元头寸,将一年期美元/人民币掉期交易点保持在较低水平(相应的美中利差仅为30个基点左右),这大大降低了人民币贬值的预期。第二个原因是美联储降息,美中利差不断扩大到160个基点左右,使得越来越多的海外机构和企业倾向于收购人民币和购买人民币债券,以获得稳定可观的资产回报。

一名香港银行外汇交易员向记者透露,8月份许多海外贸易企业通过跨境贸易结算获得人民币头寸后,要么通过债券渠道购买回报率相对较高的人民币债券,要么在离岸市场直接认购与人民币债券挂钩的各种结构性票据,获得3%-4%的年化无风险利差收益。

“更重要的是,许多海外企业发现,自8月份以来,强势美元导致了非美国新兴市场货币的贬值,但人民币汇率相对强势,不仅跌幅远远小于阿根廷比索和匈牙利福林等新兴市场货币,还升值了一些与英国退出欧盟有着深刻关联的传统储备货币,如欧元和英镑。因此,它们倾向于在企业跨境资本池中增加人民币头寸,以对冲一篮子货币汇率大幅波动的风险。”他指出。这也是一些跨国企业自8月以来通过跨境资金池业务向海外总部“输送”大量人民币的主要原因之一,但此举无疑大大增加了人民币在国际支付中的份额。

一篮子货币的“套期保值”汇率波动

许多内部人士表示,8月份人民币在国际支付中的份额创下2016年1月以来的新高。从某种程度上来说,这表明即使汇率降至“7”以下,也不会阻碍人民币国际化的加速。

“事实上,我们最近的研究发现,越来越多的海外机构和企业增加人民币头寸,不仅是为了从人民币升值和人民币债券中获得无风险的利差收益,也是为了对冲不同国家汇率大幅波动的风险。”一家海外咨询公司的研究部门负责人向记者透露。具体来说,与欧元、美元、英镑、阿根廷比索和土耳其里拉等货币的波动相比,人民币汇率的总体波动仍然相对稳定,一篮子货币的总体汇率基本保持稳定。因此,许多海外机构和企业正计划增加人民币配置,以规避一篮子货币汇率大幅波动的风险。

他认为,目前大多数跨国企业特别害怕各国货币大幅贬值的风险,因为这将大幅减少它们的贸易利润,甚至将利润转化为亏损。因此,在通过传统汇率套期工具规避汇率异常波动风险的同时,人民币头寸增加也被视为降低汇率风险的有效操作策略。

一家欧美资产管理机构亚太区负责人向记者透露,除了将人民币作为储备货币的配置从目前的3%提高到7%左右外,他们还在考虑将部分人民币头寸借给大型外部跨国企业。一方面,它们便于后者扩大与中国企业的人民币跨境贸易规模,另一方面,它们也可以获得可观的人民币贷款收入。

"这也主要是由于地方银行人民币业务的蓬勃发展."他说。目前,许多银行协助“一带一路”沿线国家和其他国家的地方银行建立人民币账户开立、人民币现金管理、人民币贸易融资、人民币贷款、人民币汇率风险套期保值等业务流程,从而进一步扩大人民币的海外使用。这一举措必将进一步推动人民币在国际支付中的份额不断增加,从而形成人民币储备货币增加和使用范围扩大的良性循环。

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