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玩这种重组套利 小心偷鸡不成蚀把米

日期:2019-11-23 15:38:20    阅读次数:1427    保护视力色:       
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资产重组只会导致对“一枪到位”的审查。你能打个赌吗?

最近,在即将到来的“大考验”宣布后,一些推动重组的公司股价明显上涨,进入市场的基金有明显套利迹象。

但这显然是一场赌博——无论它将被命名为孙山还是第一,在会议之前一切都是未知的。如果重组被否决,岂不是偷鸡丢米?

戟重组的案例屡见不鲜,复牌后公司的股价表现确实是“抢眼”。

例如,9月25日,万邦德的重组申请被驳回,9月26日,复牌降至极限。

更糟糕的是克恒的股票。9月24日公司重组后,股价在25日跌破一个极限,26日又跌破一个极限。

Koheng股价图

令人惊讶的是,一些重组公司的股价表现在恢复交易后也非常失望。

最典型的例子是天野同联。证券及期货事务监察委员会合并及重组委员会于九月十九日有条件批准重组。股票市场于20日恢复交易,并跌至极限。此后,股市继续调整,自复牌以来累计下跌18%。

天叶童联股价图

为什么会有一系列“光死”的案例?

原因很简单——前面要高得多!

以上述skylink为例。

今年1月,天野同联发布重组计划,金高太阳能有限公司计划以75亿元的价格在后门上市。从那以后,股票价格上涨了一点。

在9月19日重组会议前的前五个交易日,股价再次达到小高潮,最高涨幅约为23%。

9月12日和9月16日,该公司发布了两项公告。首先,它收到了中国证监会的通知,称M&A委员会将在不久的将来召开一次工作会议,审查公司重组事宜。其次,中国证监会网站披露,M&A委员会计划于9月19日对公司重组进行审查。

立正。在这两条预先通知消息公布后,上市公司不会暂停交易,只在审计会议当天。显然,投机基金正利用这一机会窗口,积极潜伏并猜测会议的消息。

再看科亨的股票,该公司于9月19日宣布,公司重组将于24日进行。结果,股票价格在19日急剧上涨。然而,如果投资者跟随买入和持有的趋势,他们将在重组消息公布后遭受重大损失。

事实上,资产重组是一项长期的工作。从重组计划的发布到会议,需要几个月甚至几年的时间。它在不断前进和演变。这不是意外的积极事件。早期市场已经完全消化了。

因此,在正常情况下,即使公司重组后,股票价格也不会在复牌后引起巨大波动。部分投机资本仅被用作吸引投资者效仿的“会议”,从而寻求短期套利。

此外,对于中小投资者,从交易所到证监会,都有关于重组计划的询问和反馈。通过这些信息,我们可以了解重组计划的监管问题,并估计项目会议的可能性。对于几乎没有成功机会的项目,飞蛾扑火是绝对没有必要的。

此类信息的披露机制也值得探讨。上市公司主动、动态地发布重组事项进展信息似乎很自然,但几个会议节点之间的信息时间差已成为投机资金的套利窗口。

根据市场参与者的反馈,本次会议的预告信息并非强制性披露,重组审核当天的公告和停牌除外。例如,9月18日,中国证监会网站披露,并购重组委员会将于24日召开会议,审查建设研究院和合肥城建的重组申请。当晚,合肥城建发布了这条消息,但建言研究所没有。

从不同的角度来看,一些公司会向外界详细公布信息。恐怕他们也想吸引资本的注意力。

血案之前,想赢得这种套利的投资者,还是三思而后行。

编辑:徐锐

来源:上海证券报

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